商务部研究院对外贸易研究所：继续扩大市场开放

　　商务部研究院对外贸易研究所：继续扩大市场开放 政策（重要程度：★★★★）商务部研究院对外贸易研究所5日表示，继续扩大市场开放重点在两方面：一是商品市场开放，重点是进一步降低进口商品关税总水平。

　　去年以来，我国5次降低进口商品关税，预计明年进口商品关税水平将进一步降低。二是投资市场开放，重点是开放服务业市场。目前我国制造业市场开放程度比较高，要推动全方位开放，下一步需要重点开放服务业，进一步缩减外商投资负面清单内容。

解读分析：

　　当前，我国扩大开放面临着内外环境的明显变化：第一，随着我国社会主要矛盾的历史性变化，全社会对现代服务业的需求日益增大并不断提升。第二，适应经济全球化的大趋势，服务贸易加快发展，并开始成为全球双边、多边自由贸易的重点和焦点。第三，随着人工智能、大数据的快速发展，加快了以制造业为重点的经济服务化进程。当前，消费结构升级和服务型消费全面、快速增长，成为老百姓日益增长的美好生活需要的主要内容。预计到2020年，我国城镇居民服务型消费占比将达到50%左右。然而，从现实情况看，我国服务领域“有需求、缺供给”的矛盾依然比较突出。为什么?一个重要原因在于服务业市场开放严重滞后。目前，我国制造业市场化程度为95%左右，而服务业市场化程度为50%左右。为此，要把打破服务业市场垄断，加快服务业领域向社会资本的全面开放作为全面深化改革开放的重大任务，并为服务业对外开放提供首要前提

　　与此同时，我国现在已成为全球贸易大国，但仍然不是贸易强国，其突出反映在服务贸易发展相对滞后。据统计，2017年全球服务贸易占贸易总额的比重为24%，而我国2018年仅为14.5%。当前，服务贸易不仅成为全球自由贸易的焦点，而且也成为我国开放转型的重点。区域全面经济伙伴关系(RCEP)、中日韩自贸区、中欧投资协定谈判等双边、多边自由贸易谈判，不仅均涉及服务贸易开放，而且矛盾与分歧也大多集中在服务贸易领域上。

货币（重要程度：★★★★）

　　11月5日，央行发布公告称，当天开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。这是自2018年4月以来，首次调降1年期MLF利率。中信证券表示，债券利率出现了明显的向上调整过程，直接推升了企业直接融资成本的上行。本次MLF降息是响应国务院对降低企业融资成本的要求。

解读分析：

　　从流动性数量角度看，数量的基本对冲维持了银行体系流动性的合理充裕；从价格角度看，下调5bpMLF操作利率并对冲到期对资金成本的影响可能小于TMLF+MLF的组合。另一方面，MLF作为LPR的报价基准，MLF小幅下调后预计11月LPR报价将重新下行，有助于进一步降低企业的实际融资成本。

　　意外降息小幅下调利率5个基点，象征意义大于实质意义。其一，在全球宽松背景下，象征性开启国内降息周期。其二，为了给市场一个适中的货币政策预期，释放了两个信号：货币政策不会因为猪价上涨而彻底收紧；在当前的环境下，货币政策也不需要大幅宽松。第三，给LPR利率再次下调释放空间，进一步压低社会融资成本，改善经济。

　　在完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，实现贷款利率换锚后，适时降低MLF利率以进一步降低实体贷款利率的可能性增大。某种程度上可以认为，MLF利率下降就是降息。降息“路线图”已逐渐清晰，“LPR机制完善—LPR基准推广—MLF小幅多次调降”的降息三部曲将渐次奏响（原标题：商务部研究院对外贸易研究所：继续扩大市场开放）。