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摘要：外汇挂钩类理财产品 3外汇挂钩金融产品的投资风险什么是外汇挂钩理财产品？外汇挂钩理财产品指销售价格与外汇涨跌密切相关的产品。外汇挂钩金融产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率趋势，即挂钩目标是一组或多组外汇的汇率，如美元/日元、欧元/美元等。一般来说，一组或多组外汇的汇率大多是根据东京时间下...

外汇挂钩类理财产品

3外汇挂钩金融产品的投资风险

什么是外汇挂钩理财产品？

外汇挂钩理财产品指销售价格与外汇涨跌密切相关的产品。外汇挂钩金融产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率趋势，即挂钩目标是一组或多组外汇的汇率，如美元/日元、欧元/美元等。一般来说，一组或多组外汇的汇率大多是根据东京时间下午3点在路透社或彭博社相应的外汇显示页面上的价格来确定的。

外汇挂钩理财产品期权拆解

对于大多数外汇结构性金融产品的结构形式，目前大致更受欢迎的是乐观或看跌，或区间投资。基本上可以有一个或多个接触点。

1.触摸即付期权。严格地说，触摸即付期权是指在一定期限内，如果连接外汇在期末触摸或超过银行预先设定的触摸点，买方将获得双方约定的原始回报。

以外汇联动结构性金融产品中的乐观投资为例。如果联动外汇趋势的方向最终符合投资者的乐观预期，投资者将在投资期末获得既定的潜在回报，否则投资者将获得最低回报（有时可能为零）。

假设A银行在市场上发行了投资期为3个月的产品，对美元/日元持乐观态度。根据产品结构，银行将设定触发汇率。到期时，如果最终汇率收盘价高于触发汇率，总回报=保证投资金额*(1 潜在回报率；否则(即最终汇率低于触发汇率)=保证投资金额*(1 最低回报率)。

2.双向不触发期权。双向不触发期权是指在一定投资期间，如果连接外汇在整个期间未触及买方预先设定的两个触点，买方将获得双方约定的原始回报。

以外汇联动结构性金融产品的区间投资为例。如果联动外汇趋势的方向最终符合投资者在固定范围内波动的预期，投资者将在投资结束时获得既定的潜在回报，否则投资者将获得最低回报（有时为零）。

假设B银行在市场上发行投资期为3个月的投资产品，与欧元/美元汇率挂钩。根据产品结构，银行将设定两个触发汇率，即触发汇率上限和下限。在整个投资期内，如果汇率收盘价高于触发汇率上限或低于触发汇率下限，总回报=保证投资金额*（1 最低回报率）；否则，汇率收盘价始终在触发汇率上限和触发汇率下限区间内波动，总回报=保证投资金额*(1 潜在回报率)。

3.实际案例分析

例：B2007年1月4日，银行在市场上发行投资期为3个月的投资产品，具体细节如下：

产品运作

交易区间由银行提前设定：

(1)只要汇率在整个观察期内保持在指定的交易范围内，投资者就可以在到期日获得潜在回报；

(2)即使有关汇率超过指定交易范围(等于/低于汇率下限或等于/高于汇率上限)，投资者也可以收回保证投资金额；

(3)到期日收回的投资金额和收益(如有)以基准货币结算。

表1B银行理财产品观察情况

汇率的表现	到期日的总回报
情况1。在整个观察期内，汇率保持在指定的交易范围内	保证投资金额潜在回报
情况2，在观察期内的任何时候，汇率都等于/低于汇率下限/高于汇率上限	保证投资金最低回报

参考例子

投资者预计欧元/美元汇率将在3个月内保持在11472以上，但低于1125480。

投资类型:区间投资，欧元/美元

基准货币：美元

投资金额：10000美元

投资金额保证率：100%

初始汇率:11950欧元/美元

外汇挂钩类理财产品-图1

交易范围:11472欧元/美元(汇率下限)至12548欧元/美元(汇率上限)(不包括汇率上限)

投资期：约3个月

潜在回报率(如有):1.375%(年回报率约为5%，5%)

最低回报率(如有):0

风险回报分析

假设客户持有保本投资产品到期日，可获得的总回报计算如表2所示。

表2B计算银行理财产品总回报

观察期内情况	到期日的总回报
情况1。欧元走势与投资者预期一致。在整个观察期内，欧元/美元的汇率一直保持在交易区内（即超过11472，但低于12548）	保证投资金额(1 潜在回报)=10000美元（1 1.375%）=10137.5美元
情况2，欧元走势与投资者预期相反。在整个观察期的任何时候，欧元/美元的汇率都等于/低于汇率下限或上限(即11472或以下，或12548或以上)	保障投资金=10000美元

外汇挂钩金融产品的投资风险

发行外汇保本金融产品的银行通常在产品认购文件中明确可能存在的投资风险，大致列出以下风险：外汇保本金融产品存在投资风险，不应视为一般定期存款或其替代品。

流动性风险——投资者在做出投资决定之前，应考虑其在投资期间对流动性的需求。

集中投资风险-投资者应避免过度集中投资于任何类型的投资产品或地区或行业，以避免投资组合受到某种投资风险的过度影响。

资本保护金融产品回报的风险——与投资于同类市场的非资本保护产品相比，资本保护金融产品提供担保的投资策略可能会影响其投资业绩。投资者必须准备承担通过存款收取较低回报或可能失去利息的风险。

到期时收取保证投资金额的风险——投资者应明确保证本金融产品只保证到期时的保证，到期前不会获得任何定期收入。

影响潜在回报的市场风险——任何潜在回报都没有保证，资本保护投资产品的回报取决于市场情况。

汇率风险-如果投资基准货币不是投资者常用的本地货币，而是需要将其兑换成本地货币，投资者应注意因汇率波动而造成的损失。

提前终止的风险——投资者不得提前终止资本保全投资产品，银行有权决定提前终止投资产品。在这种情况下，投资者的利益将受到不利影响。

未能成功认购本金融产品的风险——银行享有审批申请的全部权利，并可在本金融产品开始前拒绝接受全部或部分本金融产品的申请。

投资者自身情况的风险——投资者在投资本金融产品前需要评估自身情况，包括财务状况、投资经验、专业知识、教育、风险偏好、风险承受能力等，投资者自身情况可能导致资本金融产品投资风险增加或其他差异，投资者需要充分了解和考虑风险。