投机

摘要:投机                    投机(speculative/speculation)投机概述相反,投机不是为了避免外汇风险,而是为了接受或利用外汇风险。投机不是为了减少损失,而是为了最大限度...

投机

                   

投机(speculative/speculation)

投机概述

相反,投机不是为了避免外汇风险,而是为了接受或利用外汇风险。投机不是为了减少损失,而是为了最大限度地追求利润。汇率的持续变化只是为投机者追求利润提供了机会和条件。投机者可以使用软货币或硬货币进行投机。

本杰明·格雷厄姆在《证券分析》中指出:投资是一种预计通过仔细分析和研究获得满意回报的行为,必须基于事实和彻底的数量分析。不符合这些条件的行为被称为投机,投机往往是奇怪的想法和猜测。

投机的方式

(1)利用软货币投机

软货币投机的本质是先贵卖后便宜买。投机者总是善于观察外汇市场的趋势,能够更准确地预测各种通货汇率变化的趋势。如果投机者认为某种通货价格过高,在一定阶段内不可避免地会贬值,他们将在贬值前以较高的价格出售通货价格,然后以较低的价格回购通货价格。销售价格和购买价格之间的差额越大,投机者的利润就越多。这种昂贵的销售和廉价的购买行为可以在即期外汇市场或远期外汇市场进行。

投机者本金=1000英镑,贬值前即期汇率为1=2美元.8.3个月后,贬值的即期汇率为$1=$2.4。3个月远期英镑汇率为£1=$2.765,英国的利率luk=10%,美国的利率Ius=5%。

投机者期外汇市场,投机者首先使用$1=$2.765高价签订1000英镑长期合同,持续3个月。3个月后,将收到$2765美元,即:

£1000×$2.765/£=$2765

三个月后,投机者将光1=$2.在即期外汇交易中以低价卖出美元,买回英镑,即:

$2765$2.4/£=£1152

投机者的利润是:

£1152—£1000=£152

如果这个投机者在即期外汇市场上进行投机,首先,他以£1=$2.以1000美元的价格出售2800美元,即:

£1000×$2.8/£=$2800

三个月后,他将2800美元存入美国银行,本利之和为:

投机-图1

相当于$181÷$2.4/£),投机者得到的毛利润为:

£1181—£1000=£181

如果投机者不进行投机活动,将1000英镑直接存入英国银行,他的利息是:

£1000×10%×3=£25

这部分利息是投机者在投机过程中损失的机会成本。只有从利润中扣除这部分机会成本,才能获得投机净利润。投机者净利润为:

£181—£25=£156

即期外汇交易的投机比长期外汇交易的投机更为复杂。在计算投机净利润时,需要考虑存款的利息收入和损失的利息机会成本。

在金融领域,先卖后买软货币的投机行为被称为空头。在西方国际金融市场,投机对某些货币的汇率涨跌有着非常重要的影响,尤其是在1973年以前的固定汇率制度下。随着各国经济实力的变化,一些国家的通货价值被高估,而另一些国家的通货价值可能被低估。以英镑为例。1945年,与美元的比价确定为1=2美元.8.到20世纪60年代,英镑显然被高估了。投机者预计英镑迟早会贬值,因此大量出售英镑。随着英镑供应的增加,英格兰银行的国际储备也在减少。1967年11月,英国政府不得不宣布英镑贬值.四、使投机者大获其利。

除了昂贵的卖空行为外,进出口商还可以使用软货币进行投机,这是通过早期付款和晚期收款进行的。如果英镑进口商发现英镑估值过高,迟早会贬值,他们可以提前支付进口利润。根据上述情况,贬值前1英镑可支付2英镑.8美元的债务。如果等到贬值,1英镑只能支付2英镑.4美元的债务。如果大多数进口商提前付款,英镑的供应将大幅增加,这将使英镑更快地贬值。如果出口商发现英镑被高估,他们可以推迟收款以赚取利润。因为即时收款,2.8美元可以兑换1英镑。如果你等到贬值,你可以收到2英镑.4美元可以兑换1英镑。如果出口商收货延迟,对英镑的需求减少,英镑贬值也会更快。

(2)利用硬货币进行投机

硬货币投机的本质是先买后卖。此时,投机者主要瞄准价值过低的通货。20世纪70年代初,联邦德国的经济实力越来越强,联邦德国马克的购买力越来越强,对联邦德国马克的估值明显过低。因此,在1973年布雷顿森林货币体系崩溃之前,联邦德国马克的价格在国际金融市场上多次上涨。

设投机者本金=$1000,马克升值前的即期汇率为DMI=$0.3个月后,升值的即期汇率为250DMI=$0.270,3个月远期马克汇率为DMI=$0.联邦德国的利率为254Ig=3%,美国的利率是Ius=10%。

如果投机者在远期外汇市场投机,他首先是DMI=$0.254汇率签订3个月远期马克合同:

$1000÷0.254/DM=DM3937

三个月后,投机者支付了1000美元DM3937,然后再以DMI=$0.27/DM高价卖:

DM3937×$0.27/DM=$1063

投机者的净利润为:

$1063—$1000=$63

如果投机者在即期外汇市场投机,他首先是DMl=$0.以低价购买联邦德国马克:

$1000÷$0.25/DM=DM4000

他把这DM联邦德国银行邦德国银行的本利之和为:

投机-图2

相当于$1088(DM4030×$0.27/DM)。投机者的毛利润为:

$1088—$1000=$88

如果投机者不进行投机活动,将$1000直接存入美国银行,他获得的利息是:投机-图3

这25美元是投机者在外汇投机活动中损失的机会成本。投机者的净利润为:

$88—$25=$63

在金融领域,这种先买后贵卖硬币的投机行为被称为多头。这种多头行为对硬币产生了强烈的影响。

硬货币投机和软货币投机对央行的后果不同。先卖便宜货币,减少央行国际储备,央行压力大。先买硬货币,让硬货币国的央行增加国际储备,压力小,但硬货币供应增加,导致硬货币国的通货膨胀。

投机

投机发表于2022-06-04,由周林编辑,文章《投机》由admin于2022年06月04日发布于本网,共2323个字,共5074人围观,目录为外汇术语,如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签,便可快捷查找与文章《投机》相关的内容。

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