抵补套利

摘要:抵补套利                    抵补套利(CoveredArbitrage)抵消套利概述抵补套利CoveredArbitrage:是指在将资金转移到高利率货币国家或地区的同时,在外汇市场上出售...

抵补套利

                   

抵补套利(CoveredArbitrage)

抵消套利概述

抵补套利CoveredArbitrage:是指在将资金转移到高利率货币国家或地区的同时,在外汇市场上出售长期高利率货币,即在套利的同时进行期货交易,以避免汇率风险。事实上,这是套期保值,一般套利保值交易主要是为了补充套利。

汇率的变化也会给套利者带来风险。为了避免这种风险,套利者按即期汇率将利率较低的通货换成利率较高的通货。利率较高的国家的银行或购买国家债券时,也应按照远期汇率将利率较高的通货换成利率较低的通货,即抵消套利。

以英国和美国为例。如果美国的利率低于英国的利率,美国人愿意将美元兑换成英镑,并存入英国银行。这样,美国人对英镑的需求就增加了。随着英镑需求的增加,英镑的即期汇率将在其他因素保持不变的情况下增加。另一方面,为了避免汇率变化的风险,套利者签订了长期汇率出售长期英镑的合同,以增加长期英镑的供应。随着长期英镑供应的增加,长期英镑的汇率将在其他因素保持不变的情况下下下下降。根据外汇市场的经验,西方人得出结论,高利率国家通货的即期汇率呈上升趋势,长期汇率呈下降趋势。根据这一规律,资本流动的方向不仅取决于两国的利率差异,还取决于两国利率差异和利率高的国家通货的长期升水率或贴水率。补偿利差为CD,英镑的贴水率或升水率为F£,则有:

CD=Iuk—Ius十F£

如果英国利息率Iuk=10%,美国利率Ius=4%,远期英镑的贴水率F£=—3%,CD=10%-4%-3%=3%)0,此时资本将从美国流向英国。因为套利者认为,虽然长期英镑贴现降低了他们的利润,但他们仍然有利润可赚。如果长期英镑贴现率F=-8%,其他情况不变,CD=10%-4%-8%=-2%(0,此时资本将从英国流向美国。因为套利者认为,长期英镑的贴现率太高,不仅降低了他们的利润,而且使他们的利润为负。英国人愿意将英镑兑换成即期汇率和英镑,使资本从英国流向美国。

接下来,再用一个例子来说明抵消套利的实际情况。套利者本金为$1000,Iuk=10%,Ius=4%,英镑即期汇率为$2.英镑长期汇率为$2.73/英镑。套利者在年初将美元兑换成英镑,换为英镑:

$1000÷$2.8/£=£357

一年后总收入为:

£357×(1 10%)=393英镑

抵补套利-图1

根据当时签订合同的远期汇率,相当于$1073($393×$2.73/$),套利者的毛利为73$,从中扣除套利的机会成本为40$($1万×4%),套利者获得的净利润为33美元(73-40美元)。这个例子表明,套利者在购买即期英镑的同时,以较高的远期英镑出售英镑,以避免因英镑汇率大幅下降而造成的损失。一年后,即使是当时,即使是2美元.套利者仍按$24/$.73/卖出英镑。

套利活动不仅使套利者盈利,而且客观地发挥了自发调整资本流动的作用。一个国家的高利率意味着那里的资本稀缺,迫切需要资本。一个国家的低利率。这意味着那里有足够的资本。套利活动以追求利润为动机,使资本从更充足的地方流向缺乏的地方,使资本发挥更有效的作用。通过套利活动,资本流向利率较高的国家,资本增加,利率自发下降;资本流出低利率国家,资本减少,利率自发提高。套利活动最终使不同国家的利率水平相等。

世界上几个重要金融市场的外汇供需失衡为保值、投机、掉期、套利、套利等外汇交易提供了机会。相反,这些交易活动可以自发地平衡世界各金融市场的外汇供需关系。平衡总是相对的,而不平衡是绝对的和长期的。因此,保值、投机、掉期、套利、套利等活动是外汇市场必不可少的交易。没有这些交易,外汇市场就会萎缩,无法调节资金或购买力。

抵补套利

抵补套利发表于2022-06-02,由周林编辑,文章《抵补套利》由admin于2022年06月02日发布于本网,共1543个字,共5684人围观,目录为外汇术语,如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签,便可快捷查找与文章《抵补套利》相关的内容。

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