差额互换
差额互换(diffswap)
差额交换是什么？
差额互换这是一种类似于基本交换的非标准交换，即交换两种浮动利率的现金流。这两种现金流的利息计算基础分别基于两种货币的浮动利率，但这两种利息的现金流表示为同一货币。
差额交换的例子
例如，在一笔差额交易中，交换方以6月份伦敦银行同业拆迁利率1000万美元的名义支付利息：同时，同一金额的名义本金以6月份马克伦敦银行同业拆迁利率减去1.90%的浮动利率收取美元所表示的利息。差额交换在20世纪40年代初非常流行。当时，美元利率很低，但收益率曲线非常陡峭，而马克利率很高，但收益率曲线明显向下倾斜。因此，利息是根据伦敦银行间拆迁利率支付的，利息是根据伦敦银行间拆迁利率支付的LIBOR——1.90%收取美元利息的交易员在交换初期将获得净收入。如果利率根据长期收益率曲线发生变化，那么净收入最终将成为净支出。然而，许多投资者坚信，美元利率将低于长期利率预期的水平，而德国马克利率仍将保持在高水平。因此，通过差额交换获利的时间将大大延长，甚至可能在整个交换期间获利。
差额交换是货币交换还是利率交换？很难定义这一点，因为它涉及两种货币的利率，就像交叉货币交换一样，但它只以一种货币支付或收取利息，就像利率交换一样。此外，当银行想要保持主交换的价值时，它还将涉及定价一种复杂的金融工具，称为数量调整期。
相关条目
- 基础互换
参考文献
- 李茂盛.金融工程学[M].科学出版社.2004
差额互换
差额互换发表于2022-06-02，由周林编辑，文章《差额互换》由admin于2022年06月02日发布于本网，共724个字，共5783人围观，目录为外汇术语，如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签，便可快捷查找与文章《差额互换》相关的内容。
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