外部资本市场

摘要:外部资本市场 外部资本市场(ExternalCapitalMarket,ECM)概述外部资本市场外部资本市场是相对于内部资本市场而言的,它是资本市场的重要组成部分。外部资本市场由一些金融中介机构组成,主要包括商业银行、投资银行、证券公司、养老基金、保险公司等。它们一般从事贷款、股票、债券、基金或其它资本工具的交易...

外部资本市场

外部资本市场(ExternalCapitalMarket,ECM)

概述外部资本市场

外部资本市场是相对于内部资本市场而言的,它是资本市场的重要组成部分。外部资本市场由一些金融中介机构组成,主要包括商业银行、投资银行、证券公司、养老基金、保险公司等。它们一般从事贷款、股票、债券、基金或其它资本工具的交易活动,但不从事生产活动,也不进行实物商品和服务的交易。金融中介机构从投资者或存款者那里筹集资金,然后通过信贷市场和证券市场把资金转移给企业、政府或个人以获取债权或股权,这些债权或股权可以长期持有,也可以通过证券市场进行交易。这种资本市场之所以被称为“外部资本市场”是因为它处在借款企业的外部,不受企业控制。总之,外部资本市场是解决资金在不同企业之间的分配问题。

外部资本市场-图1

外部资本市场与内部资本市场的区别

外部资本市场与内部资本市场的主要区别在于融资渠道的不同。在内部资本市场,融资由企业自身提供;在外部资本市场,融资由股票或债券市场的外部投资者或银行等金融机构提供。根据新制度经济学派的解释,单一企业缺乏内部资本市场调整,必须进行外部融资。通过内部资本市场投融资,多元化企业不仅可以节省信息搜索成本,还可以降低投融资风险。

外部资本市场与内部资本市场的本质区别在于:在内部资本市场,企业总部经营不同的业务分支机构,为企业内的所有项目配置资本,对企业资源的使用有余额控制和要求;在外部资本市场,外部投资者部投资者没有提供融资的企业或项目,项目的剩余控制权和要求权由经理所有。正是这种差异导致了内部资本市场在总部组织权威的帮助下,可以缓解外部资本市场与企业之间的摩擦。换句话说,由于总部在信息处理、监督激励、资源配置方法等方面与外部资本市场相比具有很大的优势,避免了外部资本市场在投资项目中的信息披露部资本市场的疏散。

然而,随着外部资本市场的日益成熟和效率的提高,信息披露的加强和投资者实力的增长,内部资本市场也有低效的趋势。

外部资本市场的缺陷

威廉姆森表示,外部资本市场不能成为有效的治理机制有两个原因:一是管理者与股东之间的信息不对称,可能误导甚至欺骗企业股东;另一个原因是外部资本市场控制企业管理者的成本过高。此外,虽然外部资本市场可能会纠正错误的管理行为,但它不能提供正确的管理行为。换句话说,外部资本市场扮演着消极守夜人的角色。

此外,外部资本市场还存在一些缺陷:在外部资本市场,投资者(如银行)不能通过从事选择赢家活动来增加公司价值;在中国向市场经济转型的过程中,由于外部资本市场的会计审计技术不成熟,项目经理很容易从项目收入中获得个人利益,单个项目很难吸引最佳融资。

外部资本市场

外部资本市场发表于2022-06-09,由周林编辑,文章《外部资本市场》由admin于2022年06月09日发布于本网,共1079个字,共5382人围观,目录为经济百科,如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签,便可快捷查找与文章《外部资本市场》相关的内容。

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