货币市场基金信用评级-外贸知识大全网

摘要：货币市场基金信用评级 货币市场基金信用评级基金（MoneyMarketFundsCreditRating）货币市场基金信用评级概述货币市场基金（MoneyMarketFunds）它是一种开放式共同基金，主要投资于短期货币市场工具，包括短期国债、银行大额可转让存单、商业账单和回购协议。自1971...

货币市场基金信用评级

货币市场基金信用评级基金（MoneyMarketFundsCreditRating）

货币市场基金信用评级概述

货币市场基金（MoneyMarketFunds）它是一种开放式共同基金，主要投资于短期货币市场工具，包括短期国债、银行大额可转让存单、商业账单和回购协议。自1971年在美国发行第一只货币市场基金以来，其在美国基金市场乃至世界基金市场的份额一直以低风险、高流动性、低管理成本和相对稳定的回报持续上升。货币市场基金通常可以保持与银行存款相当的低风险，但其回报率高于银行存款。因此，在成熟的投资环境中，货币市场基金往往被大多数投资者视为良好的银行存款替代品，并受到广泛的欢迎。

所谓货币市场基金信用评级，是指以货币市场基金为对象的信用评级。货币市场基金信用评级是证券信用评级的一部分，是对基金整体安全的评价，对货币市场的投资者具有重要意义。

货币市场基金信用评级的作用

与国内基金市场主流投资产品相比，股票投资基金和固定收益证券（主要是债券）投资基金，货币市场基金本身的系统风险较小（股票投资基金与股票市场相关性高，系统风险较大），利率风险和流动性风险低于债券投资基金。

然而，货币市场基金并非没有风险，利率风险是该产品面临的最大风险。货币市场基金不同于其他投资于股票的基金，其单位的净资产是固定的，衡量其性能的标准是收益率，通常受市场利率的影响，因此产生收益风险；货币市场基金投资者一般对流动性要求较高，当部分投资工具流动性差，基金面临更大的赎回压力时，基金将面临流动性风险；此外，我国货币市场主要集中在银行间借贷市场和回购市场，市场容量有限。货币市场品种少、容量不足将成为货币市场基金面临的潜在市场风险。

鉴于货币市场基金独特的投资特点，其信用评级与以往的固定收益证券（如企业债券）评级有很大的不同。现在更常见的债券信用评级是对债务人及时偿还贷款本息能力的分析，货币市场基金信用评级是对基金整体安全的评价，评价货币市场基金保持管理资产的原始价值和控制损失风险的能力。货币市场基金追求本金的安全性、高流动性和稳定的回报。其主要投资群体是个人中小型投资者。第三方评级报告从更客观的角度出发，具有专业的风险判断标准和方法，可以为基金投资者和基金持有人判断基金的整体风险提供有效的参考。它不仅有助于个人投资者充分了解货币市场基金的特点，建立投资信心，而且可以作为基金经理运营基金时的外部工具。

此外，从目前国内货币市场基金的情况来看，四家货币市场基金在基金设计模式、投资范围、管理费率等方面非常相似，产品特点只有细微差异，趋同现象更加明显。因此，当投资者做出比较选择时，基金管理公司的管理水平和提供的附加增值服务也将在判断标准中发挥适当的作用。基金产品发布的客观、详细的信用评级报告无疑是吸引投资者的有效途径之一。

货币市场基金评级是一种国际惯例。自1984年以来，标准普尔一直从货币市场基金的信用评级开始。联合信用评估有限公司在吸收国外权威评级机构货币市场基金评级方法的基础上，根据国内货币市场基金产品的现状，创建了适合中国资本市场的货币市场基金评级标准、方法和相关跟踪评价服务，密切跟踪基金产品的发展，尽快调整我们的服务。

货币市场基金信用等级的划分及意义

根据国际惯例，货币市场基金联合信贷的信用评级范围从AAAm-Dm，其中m代表货币市场基金（Moneymarketfund），用于区分债券信用评级。各级含义如下:

AAAm安全性极佳。基金具有保持原资产价值的超强实力，损失风险有限。
AAm安全性好。基金有很强的实力保持原有资产的价值，损失风险有限。
Am良好的安全性。基金具有较好的实力，保持原资产价值，损失风险有限。
BBBm安全性一般。基金具有适当维持原资产价值的实力，损失风险有限。
Dm基金不能保持原有资产的价值。超过净资产价值的存在或潜在风险（NAV）5%。

货币市场基金信用评级的基本观点

1、货币市场基金的信用评级结果不是投资者购买、出售或持有基金的建议，因为评级结果不考虑市场价格、收益、投资偏好等因素。

2.货币市场基金信用评级是基于基金管理公司提供的信息和联合信用评估有限公司通过其他渠道获得的可靠信息，但联合信用评估有限公司不审计基金和基金管理公司，因为基金评级。在某些情况下，评级也使用非审计信息。

3、货币市场基金的信用评级结果可能会改变、停止使用，甚至在上述相关信息发生变化或无法获得这些信息和其他环境因素的情况下取消。

4.货币市场基金的信用等级低于投资等级时(通常BBBm以上级别划定为投资水平），不能判断基金运行不佳，但表明基金目前运行在较高的风险水平。如果投资者能够接受这种风险，他们必须获得更高的回报作为补偿。

货币市场基金信用评级内容

联合信用评估有限公司对货币市场基金的信用评级主要包括三个方面：基金管理投资组合的信用质量、基金市场价格风险暴露、基金管理能力评估。

货币市场基金信用评级-图1

1.投资组合的信用质量

联合信用评估货币市场基金信用质量的主要部分包括基金投资组合中证券质量、类型和投资风险的差异。基金信用质量的最终评价是基于每个个人投资工具的信用评级。每只基金的最低信用质量标准取决于基金的信用评级和投资组合的成熟结构。

评价等级是"AAAm"对于投资组合中的基金，证券的信用等级应该在"A-1 "或"A-1"级，其中至少50%以上应该是"A-1 "级的证券。"AAm"、"Am"和、"BBBm"基金可以拥有"A-2"等级，隔夜到期的证券，要表现出来"A-1"等级证券的增长趋势。

信用质量评价标准是基于联合信用对短期证券水平稳定性的内部研究，结合收入变化趋势、货币市场工具信用质量变化的结果和评级的历史数据，可以总结货币市场基金评级的指导方针。在大多数情况下，分散投资的指导方针是由法律法规制定的。第一级和第二级的分散限制可以应用于所有纳税和免税货币市场基金。

2.基金市场价格风险

货币市场基金评级的核心部分是判断基金价格对市场外部因素变化的敏感性。影响固定收益率证券价格的因素一般包括市场利率、证券成熟期、流动性、信用风险和供求关系。考虑到上述因素，根据货币市场基金的特点，评级调查的变量包括：投资组合的加权平均期（Weightedaveragematurity）流动性指数风险和扩展风险投资风险分散基金资产潜在降价风险证券和投资组合价值评估方法

这些变量将共同决定基金最终市场价格的风险。

3.基金管理能力

货币市场基金的信用评级还涉及基金管理能力的评估，分析基金投资组合管理的优缺点。联合信贷项目负责小组将采访基金管理层，了解基金的投资目标、投资组合管理技术的应用和风险回避策略。联合信贷将重点评估基金管理层在实现投资目标过程中的效率。

基金管理能力的评价主要包括：基金管理经验、以往管理投资组合记录、经营规则、风险偏好、规章制度可靠性和连带责任内部控制制度。