新兴市场?
新兴市场（EmergingMarkets）
新兴市场概述
新兴市场是指人均年收入处于中下水平，资本市场不发达，股票市场价值仅占GDP工业化程度低的国家或地区很小。
根据国际金融公司的权威定义。只要一个国家或地区的人均国民生产总值（GNP）如果没有达到世界银行指定的高收入国家水平，那么这个国家或地区的股市就是新兴市场。有些国家，尽管经济发展水平和人均水平GNP该水平已进入高收入国家的行列，但由于股市发展滞后，市场机制不成熟，仍被兴市场。
当今所说的新兴市场国家是在20世纪八九十年代后兴起的。这些新兴市场国家的兴起与过去历次相比大不相同。它们广泛分布在亚洲、非洲、拉美各大洲以及东欧、中亚、中东等各地区，且都是各地区的主要国家和各自地区经济组织的核心成员，如被称为“金砖四国”的中国、印度、俄罗斯、巴西，以及南非、越南、土耳其等150个国家。
市场相对成熟(DevelopedMarkets)它是指以美国、日本为代表的34个发达国家或地区，以及欧盟17个成员国的股市。
六大新兴市场特征
首先是高增长和高回报。新兴市场公司往往比西方同类公司增长更快，新兴市场的低股票定价效率为高回报提供了可能性。低定价效率是由监管障碍（如禁止保险公司进入市场）、缺乏严格培训的证券分析师和投机者造成的。
二是分散投资的好处。新兴市场的出现拓宽了可选投资品种的范围，使投资组合成为全球分散经营的可能。
第三个是反经济周期的特征。由于新兴市场国家的财政政策和货币政策与西方发达国家非常不同，新兴市场国家的经济和公司利润周期与西方国家的股指相关性很低，有些甚至负相关，因此，在欧洲和美国的不利经济周期中，对新兴市场的投资可以有效地抵消上述不利影响。
第四，市场规模普遍较小。例如，菲律宾股市的市值不如杜邦公司大。
第五，大多数投机者和追涨杀跌的投资者。这种投资者结构的直接后果之一是，西方经典的股票估值技术往往不适用于新兴市场，股票定价通常取决于投资者的情绪。
第六，新兴市场的投资者普遍不成熟。例如，在巴西，投资者不考虑价格因素，就把好公司和好股票混为一谈；在中国，许多投资者认为股票越便宜，价值就越大。这些都是不成熟的表现。
八大新兴市场问题
首先，信息较少。监管机构对上市公司披露的信息监督不够，一些国家的宏观数据、资本市场数据和行业数据也值得怀疑。对于证券分析师来说，信息较少意味着猜测（guesswork）增加。
二是有疑问的交易实践。内幕交易，提前交易（front-running，也就是说，我们现在常说的老鼠仓库）和劣质执行在新兴市场非常普遍。一位资深市场人士曾评论捷克共和国的问题：捷克金融市场最大的问题之一不是缺乏书面法律，而是缺乏执行。
第三个是不透明的会计标准。证券分析的一个基本方法是比较同一行业类似公司的优缺点，这要求被分析公司使用一致的会计方法。现在，世界各地的监管机构都在寻找统一会计标准的方法。自今年1月1日起，中国要求上市公司按照与国际会计准则趋同的新会计准则披露报表。
第四，可比公司很少。美国市场如此之大，以至于每个上市公司都有几家可比公司，而新兴市场公司几乎找不到可比公司。分析师不得不将泰国的电信公司与印尼、印度和波兰的电信公司进行比较。鉴于不同的市场环境和多变的会计系统，该方法存在明显的缺陷。
第五，不重视提高股东价值。这类公司往往属于家族企业，与美国投资者的观念明显不同。他们不追求股东权益的最大化，而是追求公司家族权力的稳定。
第六是流动性比较差。大的机构投资者偏好交易活跃的股票使得他们可以以合理的价格进出。新兴市场股票的交易量普遍不大，这阻碍了大的机构投资者大举进行投资的信心。
第七个是不确定的注册、结算、清算和托管系统。在一些新兴市场，投资者必须面临证券交易中的注册、结算和托管风险，这在发达市场上是非常罕见的。在一些国家，证券采用电子会计的形式，而不是纸质票据的形式，这增加了管理欺诈的风险。在中国发生的327事件中，长虹禁止提前上市，管理持股提前出售。
第八，小股东的权力很小。华尔街有句谚语：小股东是世界上最孤独的人。随着新兴市场的兴起，这句谚语传播开来，因为小股东在新兴市场上享有的权利远低于在美国。小股东对管理行动影响不大，小股东几乎没有追偿不公平待遇的权利。为了抗议，他们别无选择，只能卖掉。
新兴市场案例
中国美的控股公司2010年销售收入超过172亿美元，其中的30%来自中国以外的60多个国家;志高集团2011年录得10.销售收入1亿美元，其中约38%来自中国以外的市场。这些新兴市场的跨国公司仍在磨练国内低价市场，掌握了节约精益的商业模式。跨国公司作为成本领导者，已经建立了创造低成本产品和服务的能力。他们坚持不懈地降低成本。他们以低成本人力资源、更便宜的自然资源、巨大的国内销售和规模为全球竞争优势。成本领导者的战略是利用其现有的低成本结构和大规模生产和销售，将业务扩展到发达国家的市场。
一些新兴市场的跨国公司主要关注类似的新兴市场，在这样的市场上更快、更容易成功。其他新兴市场的跨国公司进一步关注不那么相似和熟悉的发达市场。在这样的市场上，成功并非万无一失，需要很长时间才能实现。一些新兴市场的跨国公司利用现有的战略能力来扩大业务。
其他跨国新兴市场公司通过开发研发、产品设计、品牌管理技能、管理流程和系统等新能力，有目的地拓展业务。Marico这些新兴市场跨国公司针对老跨国公司忽视或不了解的新兴市场利基市场。这些利基市场定制者利用自己更灵活的生产设施，以及自己低成本的研发和创新能力，在很小的地理规模上调整和定制产品。
相关条目
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参考文献
- ↑徐洪才.中国资本市场研究：对一个现实金融问题的理论思考.2005年1月经济管理出版社第一版.
- ↑周明智，肖靖.从新兴市场的角度分析中国衍生金融工具的应用程度.2012年3期，湖北汽车工业学院学报
新兴市场?
新兴市场?发表于2022-06-08，由周林编辑，文章《新兴市场?》由admin于2022年06月08日发布于本网，共2390个字，共5981人围观，目录为经济百科，如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签，便可快捷查找与文章《新兴市场?》相关的内容。
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