货币互换优点及案例介绍

摘要:货币互换优点及案例介绍 货币交换优势及案例介绍    货币互换    货币交换(又称货币掉期)是指两种金额相同、期限相同、利率计算方法相同但不同货币债务基金之间的货币交换,以及不同利率的货币交换。    简单地说,利率交换是同一货币债务之间的交换,而货币交换是不同...

货币互换优点及案例介绍

货币交换优势及案例介绍

   货币互换

   货币交换(又称货币掉期)是指两种金额相同、期限相同、利率计算方法相同但不同货币债务基金之间的货币交换,以及不同利率的货币交换。

   简单地说,利率交换是同一货币债务之间的交换,而货币交换是不同货币债务之间的交换。

   货币之间的债权债务关系没有改变。

   第一次交换的汇率以协议的即期汇率计算。

   货币交换的目的是降低融资成本,防止汇率变化风险造成的损失。

   货币交换的条件与利率交换相同,包括质量增加差异和相反的融资意愿,以及对汇率风险的预防。
   

   货币交换的优势是什么?

   货币交换的优势如下:

   ①可降低筹资成本

   ②满足双方的意愿

   ③避免汇率风险,因为交换是通过长期合同固定的。与利率交换一样,这种交换的缺点也有违约或不履行合同的风险。如果是这样,另一方将不可避免地因利率和汇率的变化而遭受损失

货币互换优点及案例介绍-图1

   这里需要注意的是,货币交换和利率交换可以同时进行,也可以同时进行。但操作原理与上述单一交换相同。

   除上述利率交换和货币交换外,还有许多其他形式的交换交易。这里有三种形式。

   (1)平行贷款(parallel loan)。

   (2)背对背贷款(back-to-back loan)。

   (3)中长期汇预约(medium and long-term foreign exchange contract)

   货币交换案例

   货币互换案例如下:

   1987年底,一家化工厂筹集了250亿日元的项目资金,期限为10年,固定利率为5%。计划在1992年项目投产后以创汇美元偿还日元贷款。这样,企业在偿还贷款时将承担更大的汇率风险。如果汇率向不利于企业的方向波动,即使1美元损失10日元,企业也会支付更多16.56亿日元。而日元兑美元的汇率几年里波动三四十日元是极平常的事情。所以,未雨绸缪,做好保值工作对于企业十分重要。以下是该企业通过货币互换对债务进行保值的具体做法。

   (一)交易目的及市场分析

   1990年上半年,在金融机构专家的指导下,一家化工厂通过对美国和日本基本经济因素的分析和比较,认为从中长期来看,日元升值的可能性很大。预计日元将经历三个大的升值和回落周期(第一个周期:1971-1975年;第二个周期,1975-1985年;第三个周期;1985年至现在),从1992年可能进入一个新的日元升值周期。这样,自1992年还款以来,企业将面临巨大的汇率风险。日元在1988年两次升值,汇率为120日元,到1990年初贬值至145日元。从技术图上分析,日元也将从145日元贬值到155日元。此外,有信息表明,日本资本正在大量外流,这给日元汇率带来了巨大的压力。因此,该公司预计将在190年内将美元兑换成相对较高的货币价值机会,以避免货币兑换成长期的风险。

   筹资时,企业要求相关金融专家为项目制定筹资计划。如果借日元,项目设计的汇率水平应为1美元至148日元。如果借美元,浮动利率为6个月或固定利率8.7%。1987年底,日元货款利率明显低于美元3.7如果还款时日元平均升值1美元121.50日元,然后借日元获得的利差只是抵消了对美元的汇率损失。如果企业能够利用货币交换,将汇率固定在理想水平,不仅可以避免日元升值带来的汇率风险,而且可以在前三年获得借日元的利差。如果汇率可以固定在设计的汇率水平以上,则可以大大降低项目的预算成本。

   (二)实际交易

   1990年2月下旬,日本股票连续暴跌,日经平均指数下跌30%,导致日元汇率大幅下跌。在不到一个月的时间里,美元兑日元汇率突破150日元台阶,3月下旬达到154日元,然后升至160日元。当时,一些外国金融专家分析说,美元兑日元汇率将达到170日元,有些甚至预测可能达到180日元。然而,企业客观实用,认为外汇趋势是非常可观的预测。把握当前是非常重要的。1美元兑160日元比企业预期和预期的汇率好,比项目融资计划中设计的汇率高12日元(设计汇率为1美元兑148日元)。在利率方面,由于1990年初市场日元利率水平较高,比原债务固定利率高出5%左右3个百分点。因此,根据当时的交易市场,日元债务可以保值,汇率和160亿日元的利率可以大大降低项目预算成本。因此,该公司决定了19990年25%的固定利率。1.56251亿美元美元,浮动利率6个月。

   与项目设计的汇率和利率水平相比,汇率部分低于设计水平:(250亿日元÷148日元/1美元(250亿日元)÷160日元/1美元)=12691万美元的利率低于设计成本:1.56251亿美元(交换本金)×1.9%(降低利差)×4.8584(平均年限)=1442万美元因此,汇率和利率部分合计比设计水平降低2709万美元,经济效益十分显着。这是一笔十分成功的货币互换交易。

   (三)计算交换期限

   在交换交易中,如果本金一次性到期,则交换期的计算从交易日后的第二个营业日开始到本金返还日结束。如果这个期限是五年,我们称之为五年交换交易。如果债务本金分期偿还,则应计算交换期。从结构上讲,分期偿还的交换交易可以被视为由一系列不同期限的交换交易所组成。以货币交换为例,这是一种12次偿还的货币交换。通过以下计算(见表下表1),得出交换的平均年限为4.85842000年,几乎是五年货币交换,而不是因为整个交易期是七年半(1990年4月至1997年11月)而被认定为七年半交易。这一点要非常注意,不能遗漏。

   (4)交易中应注意的细节

   1.仔细分析和研究原贷款协议:在交换交易查询之前,必须仔细分析和研究日元贷款协议文本,包括:本金、宽限期、贷款终止日、利率、适用法律、还款日、利息支付日、计算利率基准日等,特别是还款日、利息支付日和计算利率基准日,如果贷款执行和交换日期不一致,会带来结算日期等不匹配,也可能造成不必要的差额损失。日元固定利率贷款按365天计算,日元浮动利率贷款按360天计算,美元为360天。

   2.询价应明确资本流量。资本流量表是最简单、最好的结算交付计算依据,包括支付(交付)日期、还款金额和计算利息金额。有了这样的资本流量表,交换结算可以避免一些计算错误。交易双方可以根据资本流量表中的日期、余额和还款计划交换本息。

   3.仔细审查交易发送的确认电子传输。逐项审核确认电子传输的内容,特别是交易有效日、终止日、名义本金、汇率、利率、资本流量、营业日、适用法律、结算账户等,不能有任何遗漏,因为虽然每笔货币交换交易受到交换主协议条款的限制,但交易双方履行每次交换的主要依据是确认电子传输。

   希望对你有帮助。

货币互换优点及案例介绍

货币互换优点及案例介绍发表于2022-05-19,由周林编辑,文章《货币互换优点及案例介绍》由admin于2022年05月19日发布于本网,共3087个字,共5730人围观,目录为外贸知识,如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签,便可快捷查找与文章《货币互换优点及案例介绍》相关的内容。

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