固定汇率制

摘要:固定汇率制 固定汇率制(FixedExchangeRates)是指汇率的制定以货币含金量为基础,形成汇率之间的固定比值。该汇率由黄金的输入和输出调整,或在货币当局的监管下在法定范围内波动,具有相对稳定性。固定汇率系统的类型从历史发展过程来看,自19世纪中末西方国家确定金本位制以来,直到1973年,世界各国的汇率...

固定汇率制

固定汇率制(FixedExchangeRates)是指汇率的制定以货币含金量为基础,形成汇率之间的固定比值。该汇率由黄金的输入和输出调整,或在货币当局的监管下在法定范围内波动,具有相对稳定性。

固定汇率系统的类型

从历史发展过程来看,自19世纪中末西方国家确定金本位制以来,直到1973年,世界各国的汇率制度基本上都是固定汇率制度。固定汇率系统经历了两个阶段 :一是从1816年到第二次世界大战前国际金本位制度时期的固定汇率制度;二是布雷顿森林制度从1944年到1973年的固定汇率制度。

1.金本位制下的固定汇率制度

在实本位制度实施的国家,货币汇率由货币价格决定;由于金币可以自由铸造,银行券可以自由交换金币,黄金可以自由输出,汇率受黄金输送点的限制,波动范围限制在非常狭窄的范围内,可以说金本位制度下的固定汇率制度是典型的固定汇率制度。

2.布雷顿森林系统下的固定汇率系统

1944年,国际货币金融会议在美国布雷顿森林举行,确定了以美元为中心的汇率制度,在布雷顿森林制度下被称为固定汇率制度。其核心内容是:美元规定黄金含量,其他货币与美元挂钩,两种货币兑换率由黄金平价决定,央行有义务使货币和美元汇率在规定范围内波动,央行持有美元可以按黄金价格兑换黄金。

固定汇率制-图1

国家维持固定汇率的主要调整措施

1用货币政策

货币政策的使用主要是通过调整贴现率来改变利率,导致国内货币价值的变化,刺激国际资本流动,从而导致外汇供需状况的变化,然后导致汇率的变化。当汇率上升,有超过汇率波动上限的趋势时,货币当局往往会提高贴现率,推动整体利率水平的上升。一方面,通货收缩,实际货币价值增加;另一方面,吸引外国资本流入,增加国内外汇收入,减少国际收支赤字,使货币汇率上升,外币汇率下降,保持汇率在规定的波动范围内。当汇率下降,低于规定的下限时,降低贴现率,推动整体利率水平下降,增加国内货币供应、国内价值、资本外流,增加国内外汇需求,最终在规定范围内改变汇率。

2、调整外汇黄金储备

为了满足其对外政治和经济交流的需要,一个国家必须保持一定数量的黄金和外汇储备。黄金和外汇储备不仅是国际交易的营运基金,也是维持汇率稳定的储备力量,也是弥补国际收支赤字的手段之一。管理部门经常利用黄金和外汇储备,通过参与外汇市场交易(外汇交易)来平息外汇供需关系,以保持汇率在规定的上下限内波动。

三、实行外汇管制

一个国家的国际收支极其严重,国际收支长期恶化,黄金和外汇储备不足,无法在外汇市场上大量买卖外汇进行干预

4、向国际货币基金组织借款

当一个国家出现暂时的国际收支赤字,可能导致汇率波动超过规定范围,使用外汇黄金储备不足以干预外汇市场时,可以向国际货币基金组织申请贷款。这将减少或避免非常措施对经济发展产生负面影响,如宣布贬值,或采取紧缩的宏观政策,以纠正国际收支不平衡。

5.合法升值或贬值货币

当国际收支长期存在巨大顺差时,一般会导致货币汇率大幅上升,超过规定的上限,货币管理部门应对货币进行法定升值,但虽然外汇储备大幅增加,容易导致通货膨胀,但政府可以采取抵消政策减少顺差对货币供应的影响,结果是顺差货币法定升值的内部压力被严重削弱。当国际收支长期存在巨大逆差,汇率通过上述1-4种手段无法稳定时,货币当局往往实施货币法定贬值(法律明确宣布降低货币含金量),货币贬值与其他货币形成新的黄金平价,表现为外汇上升。这可以减少国内外汇黄金储备的损失,也可以提高国内商品出口竞争力,增加出口收入,改善国际收支状况,但也有利于维持新的汇率稳定。例如,在20世纪60年代以后,日本和其他国家往往不愿意及时采取巨大的汇率干预措施来消除1970年代和德国之间的货币收支顺差。

固定汇率系统的利弊分析

1.固定汇率系统的优点

在固定汇率制度下,汇率相对稳定,汇率波动范围或自发维持或人为维持,使进出口商品价格确定、国际贸易成本计算和控制、国际债权债务偿还相对稳定,降低汇率波动的风险。此外,汇率相对稳定,在一定程度上抑制了外汇投机。因此,固定汇率制度在促进世界经济发展方面发挥了一定的作用。

2、固定汇率制度的缺点

在固定汇率条件下,要保持汇率不变,必须处理内外平衡:即保持国际收支平衡,保持汇率不变,控制总需求,接近无通货膨胀的充分就业状态。实施真正的固定汇率制度需要各国付出巨大的调整成本。

实行固定汇率制度,当国际收支出现逆差时,国际收支不能通过汇率变化自动平衡,往往导致大量黄金外汇流出,国际储备大幅下降。此外,固定汇率制度的实施将在国际上传递通货膨胀。由于价格是商品交换的一般规律,当一个国家通货膨胀时,国内货币贬值,由于固定汇率制度不能及时调整汇率,不可避免地导致国内价格上涨,导致出口国贸易顺差,使出口国货币供应因外汇收入增加而增加。一方面,出口国的商品供应减少,另一方面,货币供应增加,很容易导致通货膨胀,这与固定汇率制度密切相关。固定汇率制度的实施,确定了法定平价和汇率波动的上下限,因此汇率并不总是能正确反映两国货币的实际购买力。通过干预来维持固定汇率制度必然会使内外价值脱节,影响内外价值的平衡。

固定汇率制

固定汇率制发表于2022-06-19,由周林编辑,文章《固定汇率制》由admin于2022年06月19日发布于本网,共2071个字,共5891人围观,目录为外汇汇率,如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签,便可快捷查找与文章《固定汇率制》相关的内容。

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